遠期匯率公式詳解：定義、計算與應用全攻略

遠期匯率公式詳解

你是否曾經聽過「遠期匯率」這個詞彙，卻對它一知半解？ 遠期匯率是外匯市場中一個重要的概念，對於企業和投資者來說，了解遠期匯率的運作方式至關重要。 我們將帶你深入了解遠期匯率的定義、計算方式、影響因素以及實際應用，幫助你掌握這個專業知識，讓你更精準地判斷外匯市場的走勢。

遠期匯率的定義與基本概念

首先，讓我們先來了解一下遠期匯率的定義。遠期匯率（Forward Rate）是指外匯買賣成交後，在未來的某個確定時間辦理交割手續時使用的匯率。 簡單來說，就是現在約定好，未來某個時間點以約定的匯率進行外匯交易。 你可能會問，為什麼需要遠期匯率呢？ 這是因為外匯市場的匯率是 constantly 變動的，企業或投資者為了避免未來匯率波動帶來的風險，可以透過遠期匯率來鎖定未來的交易成本或收益。

以下條列式說明遠期匯率的重要性：

• 規避匯率風險：鎖定未來交易成本或收益，避免匯率波動造成的損失。
• 預算規劃：協助企業進行更精準的財務預算和現金流管理。
• 國際貿易：促進跨境貿易，降低國際交易的不確定性。

遠期匯率與即期匯率之間存在差額，這個差額稱為遠期差價，通常以升水、貼水或平價來表示。

• 升水（Premium）：表示遠期匯率高於即期匯率。
• 貼水（Discount）：表示遠期匯率低於即期匯率。
• 平價（At Par）：表示遠期匯率與即期匯率相等。

那麼，升水和貼水又是如何影響我們的交易呢？ 簡單來說，如果預期未來某種貨幣的匯率會上漲，那麼它的遠期匯率通常會出現升水；反之，如果預期未來某種貨幣的匯率會下跌，那麼它的遠期匯率通常會出現貼水。 這也是市場對未來匯率走勢的一種預期反應。

即期匯率與遠期匯率的區別

既然提到了遠期匯率，就不得不提一下即期匯率。 即期匯率（Spot Rate）是指外匯買賣達成協議後，在兩個工作日內辦理收付時使用的匯率。 兩者最大的區別就在於交割時間的不同。 即期匯率是立即交割，而遠期匯率是約定在未來某個時間交割。

以下表格整理了即期匯率與遠期匯率的主要區別：

特性	即期匯率	遠期匯率
交割時間	兩個工作日內	未來某個約定時間
用途	立即交割的外匯交易	規避未來匯率波動風險
價格	當前市場匯率	根據即期匯率和利率差計算

想像一下，你今天想買入 1000 美元，如果使用即期匯率，你今天就要支付相應的台幣金額，並在兩個工作日內拿到美元。 如果你使用遠期匯率，你可以現在就跟銀行約定好三個月後以某個匯率買入 1000 美元，這樣你就可以避免未來匯率上漲的風險。

遠期匯率的標價方式

了解了遠期匯率的定義，接下來我們來看看遠期匯率的標價方式。 主要有兩種標價方式：直接報價法和點數報價法。

• 直接報價法：直接標出遠期匯率，與即期匯率相似。例如，銀行直接報出三個月後美元兌台幣的匯率為 32.5。
• 點數報價法：使用升水或貼水點數表示遠期匯率與即期匯率的差額。例如，銀行報出美元兌台幣的即期匯率為 32.3，三個月後升水點數為 0.2，這表示三個月後的遠期匯率為 32.3 + 0.2 = 32.5。

直接標價法下的遠期匯率計算

在直接標價法下，遠期匯率的計算非常簡單：

• 如果遠期差價為升水，則：遠期匯率 = 即期匯率 + 升水點數
• 如果遠期差價為貼水，則：遠期匯率 = 即期匯率 – 貼水點數

例如，如果美元兌台幣的即期匯率為 32.3，三個月後升水點數為 0.2，那麼三個月後的遠期匯率為 32.3 + 0.2 = 32.5。 如果是貼水點數為 0.2，那麼三個月後的遠期匯率為 32.3 – 0.2 = 32.1。

間接標價法下的遠期匯率計算

間接標價法與直接標價法的計算方式相反：

• 如果遠期差價為升水，則：遠期匯率 = 即期匯率 – 升水點數
• 如果遠期差價為貼水，則：遠期匯率 = 即期匯率 + 貼水點數

舉例來說，法蘭克福市場上美元對歐元的即期匯率為1美元=0.7428~0.7432歐元，若一個月後貼水為0.0100~0.0095，則一個月遠期匯率為1美元=0.7328~0.7337歐元；若一個月後升水為0.0095~0.0100，則一個月遠期匯率為1美元=0.7523~0.7532歐元。

點數報價法的實務計算規則

在實際外匯交易中，銀行通常會同時報出即期匯率的買入價和賣出價，以及遠期匯水（升水/貼水）的兩個數值。 這時候，計算遠期匯率的規則就稍微複雜一些。

計算規則為：將匯水點數分別對準即期匯率的買入價和賣出價相應部位。 遵循「前小後大往上加」或「前大後小往下減」的原則。

舉例說明：

• 假設銀行報出的美元兌台幣即期匯率為 32.300 / 32.320，三個月後升水點數為 0.100 / 0.120。
• 由於升水點數「前小後大」，因此我們將升水點數加到即期匯率上。
• 三個月後的遠期匯率為 32.300 + 0.100 = 32.400 / 32.320 + 0.120 = 32.440。

再舉一個例子：

• 假設銀行報出的美元兌台幣即期匯率為 32.300 / 32.320，三個月後貼水點數為 0.120 / 0.100。
• 由於貼水點數「前大後小」，因此我們將貼水點數從即期匯率中減去。
• 三個月後的遠期匯率為 32.300 – 0.120 = 32.180 / 32.320 – 0.100 = 32.220。

如果你正考慮開始進行外匯交易或探索更多差價合約商品，那麼 Moneta Markets 億匯 是一個值得參考的平台。它來自澳洲，提供超過 1000 種金融商品，無論是新手還是專業交易者都能找到合適的選擇。

遠期匯率的決定因素

了解了遠期匯率的計算方式，接下來我們來看看遠期匯率的決定因素。 遠期匯率並不是隨機波動的，它受到多種因素的影響，其中最主要的因素是兩國之間的利率差異。

利息平價學說（Interest Rate Parity, IRP）是解釋遠期匯率決定因素的一個重要理論。 這個理論認為，在沒有套利機會的情況下，兩國之間的利率差異應該等於遠期匯率的升水或貼水。 簡單來說，利率高的貨幣遠期匯率通常會出現貼水，利率低的貨幣遠期匯率通常會出現升水。 這是因為投資者會將資金從利率低的國家轉移到利率高的國家，從而導致利率高的貨幣需求增加，其即期匯率上升，而遠期匯率則會因為預期未來的資金流出而下降，形成貼水。 根據東方財富網的報導，遠期匯率的決定因素主要取決於兩種貨幣的利率差異，利率高的貨幣遠期匯率通常表現為貼水，利率低的貨幣則表現為升水。

舉個例子，如果美國的利率高於台灣的利率，那麼美元兌台幣的遠期匯率通常會出現貼水。 這是因為投資者會將資金從台灣轉移到美國，從而導致美元的需求增加，美元的即期匯率上升，而遠期匯率則會因為預期未來的資金流出而下降，形成貼水。

遠期匯率計算公式

根據利息平價學說，我們可以推導出遠期匯率的計算公式：

遠期匯率 = 即期匯率 + 即期匯率 × (B 貨幣拆借利率 – A 貨幣拆借利率) × 遠期天數 ÷ 360

其中：

• A 貨幣為數值不變的貨幣
• B 貨幣為數值變化的貨幣

這個公式告訴我們，遠期匯率的升水或貼水幅度取決於兩國之間的利率差和遠期天數。 利率差越大，遠期天數越長，遠期匯率的升水或貼水幅度就越大。 根據個人部落格文章 (XB_tonticc) 提到，計算遠期匯率首先要明確匯率的標價方式，然後區分即期匯率和遠期匯率，再理解無套利原理，最後根據無套利原理計算遠期匯率。其計算公式可簡化為：X=R1/R2 (R1=6.6*(1+r1*30/365)；R2=1*(1+r2/*30/365))，其中假設中美即期匯率為6.6，人民幣和美元的年化利率分別為r1和r2，計算30天後的遠期匯率。

以下表格說明了公式中各符號的意義：

符號	描述
即期匯率	當前市場上的匯率
B 貨幣拆借利率	數值變化的貨幣利率
A 貨幣拆借利率	數值不變的貨幣利率
遠期天數	遠期合約的天數

在選擇交易平台時，Moneta Markets 億匯 的靈活性與技術優勢值得一提。它支援 MT4、MT5、Pro Trader 等主流平台，結合高速執行與低點差設定，提供良好的交易體驗。

遠期匯率實例解析

為了讓你更了解遠期匯率的計算和應用，我們來看一個實際的例子。

假設今天的美元兌台幣即期匯率為 32.3，台灣的年利率為 1%，美國的年利率為 2%，你想計算三個月後的美元兌台幣遠期匯率。

根據公式：

遠期匯率 = 32.3 + 32.3 × (0.02 – 0.01) × (90 ÷ 360) = 32.38075

因此，三個月後的美元兌台幣遠期匯率約為 32.38075。 這表示如果你現在與銀行簽訂三個月後的遠期外匯合約，你就可以以 32.38075 的匯率買入或賣出美元。

企業可以利用遠期匯率的升水或貼水進行套利。 例如，如果企業預期未來美元會升值，但市場上的美元兌台幣遠期匯率出現貼水，那麼企業可以買入遠期美元，等到期交割時，再將美元賣出，賺取匯率差價。 當然，這種套利行為也存在風險，因為市場的預期可能與實際情況不符。

遠期外匯交易的應用

遠期外匯交易最大的應用就是規避匯率波動風險。 對於進出口企業來說，匯率波動會直接影響其盈利能力。 通過遠期外匯交易，企業可以將匯率固定在約定匯率，從而避免未來匯率波動帶來的損失。

舉個例子，一家台灣的出口企業與美國客戶簽訂了一份三個月後交貨的合約，合約金額為 100 萬美元。 企業擔心三個月後台幣升值，導致其美元收入減少。 為了規避這種風險，企業可以與銀行簽訂一份三個月後的遠期外匯合約，以約定的匯率將 100 萬美元賣給銀行。 這樣，無論三個月後台幣的匯率如何變動，企業都可以確保其美元收入按照約定的匯率轉換為台幣。

根據合作金庫銀行官方網站的資訊，遠期外匯交易的服務對象為與該銀行有業務往來且信用良好的公司、行號、團體或個人。 客戶需要提供證明實際外匯收支需求的相關交易文件或主管機關核准文件。 合作金庫銀行承作的幣別以該銀行牌告之外幣為限，金額限於相關交易文件或核准文件之範圍內。

遠期外匯交易的展期和提前交割

在某些情況下，企業可能需要對遠期外匯交易進行展期或提前交割。

• 展期（Rollover）：如果企業需要延後收付，可以在到期日前檢附證明文件向銀行申請展期。 展期次數不受限制，但需要以展期當時之即期匯率為基礎另訂新約，並結算原契約匯率差價。
• 提前交割（Early Delivery）：如果企業需要提前或延後交割，也應檢具相關證明文件，向銀行議定結算匯率。

合作金庫銀行的資訊顯示，客戶若需展期，應於到期日前檢附文件申請，並按當時即期匯率重新訂約，結算原契約匯率差價。 客戶若需提前或延後交割，應檢具文件與銀行議定結算匯率。

遠期外匯交易的案例

為了讓你更了解遠期外匯交易的實際操作，我們來看一些案例。

案例一：預購美元（資料來源：合作金庫銀行官方網站）

• 8/16：客戶與銀行簽訂 3 個月後交割的預購美元遠期外匯契約，金額為 100 萬美元，即期匯率為 28.820，3 個月換匯點為 -0.020，成交匯率為 28.800。
• 11/18：客戶依約交割，以 28.800 的匯率買入 100 萬美元。
• 展期：
  • 11/16 即期匯率升至 29.010，客戶應收 TWD 210,000。
  • 11/16 即期匯率貶至 27.010，客戶應付 TWD 1,790,000。
• 提前交割：
  • 10/16 提前交割，匯率 28.815。

案例二：預售美元（資料來源：合作金庫銀行官方網站）

• 8/16：客戶與銀行簽訂 3 個月後交割的預售美元遠期外匯契約，金額為 100 萬美元，即期匯率為 28.800，3 個月換匯點為 -0.040，成交匯率為 28.760。
• 11/18：客戶依約交割，以 28.760 的匯率賣出 100 萬美元。
• 展期：
  • 11/16 即期匯率升至 29.010，客戶應付 TWD 250,000。
  • 11/16 即期匯率貶至 27.010，客戶應收 TWD 1,750,000。
• 提前交割：
  • 10/16 提前交割，匯率 28.770。

這些案例清楚地展示了遠期外匯交易在規避匯率風險方面的作用，以及展期和提前交割的處理方式。

若你正在尋找具備監管保障且能全球交易的外匯經紀商，Moneta Markets 億匯 擁有 FSCA、ASIC、FSA 等多國監管認證，並提供資金信託保管、免費 VPS、24/7 中文客服等完整配套，是不少交易者的首選。

希望透過這篇文章的詳細解說，你對遠期匯率的定義、計算方式、影響因素以及實際應用有了更深入的了解。 掌握遠期匯率的知識，可以幫助你更好地在外匯市場中進行交易和避險。 如果你在外匯交易中遇到任何問題，歡迎隨時與我們交流，我們將竭誠為你服務。

遠期匯率公式常見問題（FAQ）

Q：遠期匯率和即期匯率有什麼不同？

A：即期匯率是立即交割的匯率，通常在兩個工作日內完成。遠期匯率是約定在未來某個時間交割的匯率，用於規避匯率風險。

Q：什麼是升水和貼水？它們如何影響遠期匯率？

A：升水表示遠期匯率高於即期匯率，貼水表示遠期匯率低於即期匯率。如果預期某種貨幣的匯率會上漲，其遠期匯率通常會出現升水；反之，如果預期匯率會下跌，則會出現貼水。

Q：遠期匯率的決定因素是什麼？

A：最主要的因素是兩國之間的利率差異。根據利息平價學說，利率高的貨幣遠期匯率通常會出現貼水，利率低的貨幣遠期匯率通常會出現升水。