期貨是什麼意思？2025年入門指南

期貨是什麼意思？

你是否曾聽過「期貨」這個詞，卻不太了解它的真正含義？簡單來說，期貨是一種在未來以特定價格交易特定標的的合約。它讓買賣雙方約定好在未來某個時間點，以某個價格交易某項標的，像是黃金、原油、股票指數等等。

期貨交易可以帶來多種好處：

• 價格發現：期貨市場有助於形成對未來價格的共識。
• 風險管理：企業可以透過期貨來規避價格波動的風險。
• 投資機會：投資者可以利用期貨進行投機或套利。

期貨的本質是一種跨越時間的交易方式。想像一下，農民為了確保收成後能以合理的價格賣出農產品，而食品加工廠則為了確保能以穩定的價格買到所需的原料，他們就可以透過期貨合約來鎖定未來的價格。對投資者而言，期貨不僅是一種投資工具，更是一種風險管理工具。

以下表格簡要地說明了期貨交易的基本要素：

要素	說明
標的物	可以是商品、貨幣、指數等
合約規格	標準化的合約內容
到期日	合約必須履行的日期
交易方式	透過交易所進行買賣

期貨的歷史與發展

期貨的歷史可以追溯到很久以前，但現代期貨交易的雛形是在近幾百年逐步形成的。讓我們一起來看看期貨的發展歷程：

• 早期起源

期貨的早期發展可以追溯到歐洲和日本。

• 荷蘭：在17世紀的荷蘭，出現了鬱金香期貨。當時，人們交易的是鬱金香球莖的遠期合約，這可以說是現代期貨交易的早期形式。
• 日本：江戶時代的堂島米會所進行白米期貨交易。這個會所是世界上最早有組織的期貨市場之一。
• 現代期貨交易所的建立

現代期貨交易所的建立標誌著期貨交易進入了標準化和規範化的階段。

• 美國：1848年芝加哥期貨交易所成立。這個交易所的成立，為現代期貨交易奠定了基礎。
• 全球化與電子交易的興起

隨著全球化的發展和電子交易的普及，期貨市場也迎來了新的發展機遇。

• 1980年代，芝加哥的交易所開始發展電子交易平台，使得期貨交易更加便捷和高效。
• 1990年代末，各國交易所出現收購合併的趨勢，進一步整合了全球期貨市場。
• 中國的期貨市場發展

中國的期貨市場發展經歷了一段曲折的歷程。

• 民國時期上海曾出現期貨交易所，但隨後一度消失。
• 1991年深圳設立期貨交易所，再次興起。
• 1993年及1998年，中國國務院收緊監管，規範了期貨市場的發展。
• 目前中國大陸有上海、大連、鄭州和中國金融期貨交易所，期貨市場日益成熟。

根據最新資訊，荷蘭人開創了數種金融工具，並為現代金融體系奠定了基礎，17世紀在荷蘭共和國出現了正式的期貨市場，其中最著名的就是鬱金香期貨。在東方，最早的期貨市場是江戶幕府時代的日本，1697年大阪堂島成立的堂島米會所，是第一個期貨市場。

以下是一些期貨發展的重要里程碑：

年份	事件	描述
1697	堂島米會所成立	世界上最早的期貨市場
1848	芝加哥期貨交易所成立	現代期貨交易的基礎
1980s	電子交易平台發展	期貨交易更加便捷和高效

期貨的種類

期貨的種類繁多，大致可以分為兩大類：商品期貨和金融期貨。你對這些種類熟悉嗎？讓我們逐一了解：

• 商品期貨

商品期貨是指以實物商品為標的的期貨合約，主要分為以下幾種：

• 農產品期貨：包括黃豆、小麥、玉米等，這些期貨合約反映了市場對農產品未來價格的預期。
• 金屬期貨：包括黃金、白銀、銅等，這些期貨合約通常與全球經濟形勢和避險需求密切相關。
• 能源期貨：包括原油、天然氣等，這些期貨合約對全球能源市場有著重要的影響。
• 金融期貨

金融期貨是指以金融資產為標的的期貨合約，主要分為以下幾種：

• 外匯期貨：包括歐元、日圓等，這些期貨合約反映了市場對不同貨幣匯率變動的預期。
• 利率期貨：包括美國公債、歐洲美元等，這些期貨合約反映了市場對未來利率走勢的預期。
• 股價指數期貨：包括道瓊工業指數、S&P 500 指數等，這些期貨合約是衡量整體股市表現的重要指標。
• 個股、ETF 期貨：包括台積電、台灣 50 等，這些期貨合約提供了對特定股票或 ETF 進行槓桿交易的機會。

以下列出商品期貨與金融期貨的比較：

期貨種類	標的物	舉例
商品期貨	實物商品	黃金、原油、黃豆
金融期貨	金融資產	外匯、利率、股價指數

期貨交易的基本概念

在進行期貨交易之前，了解一些基本的術語和概念非常重要。這些概念就像是進入期貨市場的通行證，讓我們一起來學習：

• 口(Lot)：計算期貨合約的單位。買進一口即表示買進一張期貨合約。
• 倉位/部位(Position)：留置在市場中尚未結清的期貨合約。
• 平倉(Offset)：將尚末結清的部位反向沖銷。
• 保證金(Margin)：保證履行期貨交易義務的資金，期貨交易人須在交易前將保證金存入期貨公司保證金帳戶中。
• 原始保證金(Initial Margin)：欲建立新部位時所需的資金，原始保證金額度由交易所訂定之。
• 維持保證金(Maintenance Margin)：在建立部位後所需維持在帳戶中的最低保證金水準，帳戶淨值低於所需之維持保證金，期貨經紀商將向客戶發出保證金追繳通知。
• 追繳保證金(Margin Call)：若帳戶淨值低於維持保證金時，期貨經紀商必須向客戶發出追繳通知，客戶應繳足保證金至原始保證金的水準。
• 第一通知日(First Notice Day)：持有期貨合約賣方部位者可表示將交割實物商品給持有買方部位者之第一日。
• 最後交易日(Last Trading Day)：期貨合約可進行交易的最後一天，若在最後交易日之後仍未平倉則將被迫進行實物交割。
• 最後通知日(Last Notice Day)：期貨契約到期前，賣方對買方最後發出現貨交割通知的日期。
• 到期交割月份(Contract / Delivery Month)：未平倉的買賣雙方最遲必須於這個月份履行交割結算義務。
• 交割(Delivery)：指買賣雙方進行履約的義務。若交割方式為實物交割，則賣方須將貨品交付買方。若為現金結算，則將買賣雙方之損益以現金的方式支付。
• 轉倉(Switch)：將留倉的期貨部位同時以一買一賣或一賣一買的方式使近月合約轉為遠月合約繼續持有。
• 基差(Basis)：現貨與期貨間的價格差，現貨價格減期貨價格即等於基差。在正常市場情況下基差為負數。
• 價差(Spread)：近月期貨合約與遠月期貨合約的價格差，近月期貨價格減遠月期貨價格即等於價差。
• 對沖(Hedge)：為保護未來在現貨市場的交易而預先建立相反的期貨部位以規避價格波動的風險。
• 快市(Fast Market)：乃指市場因某一突發性因素造成市場價格劇烈的波動，此時交易所公佈進入“快市”。
• 空頭回補(Short Covering)：指原先放空者買進相對的部位，空頭回補對市場有推升的力量。
• 獲利了結(Profit Taking)：指原先買進或賣出的部位，於獲利時反向沖銷，獲利了結對市場推升會有阻力。
• 結算價格(Settlement Price)：每日交易結束後由交易所公佈之以作為逐日結算的價格，一般而言結算價格並不一定等於當日的收盤價。

另外，期貨合約是一種標準化的可交易合約，其標的物可以是商品（如黃金、原油、農產品）或金融資產（如股票、債券）。

期貨的交易方式

期貨交易的流程相對簡單，但需要仔細了解每個步驟。以下是期貨交易的基本步驟：

• 開戶：你可以至國內券商或期貨商開戶，或使用線上開戶服務。
• 下單：某些股票的下單軟體同時具有期貨買賣的功能，也有些期貨下單軟體是獨立的。
• 保證金交易：買進期貨只需支付保證金，損益以總價值計算，具有槓桿效果。
• 建倉、留倉和平倉：
  • 買進期貨稱為「建倉」。
  • 持有期貨不賣出，稱為「留倉」。
  • 在合約到期前賣出期貨，稱為「平倉」。
• 交割：大部分期貨採「現金交割」，少部分採「實物交割」。
• 強制平倉（斷頭）：保證金不足時未能於規定時間內存入足額保證金，就會被交易所「強制平倉」。

期貨的槓桿效應

期貨交易最吸引人的地方之一就是它的槓桿效應。但槓桿就像一把雙面刃，使用得當可以放大收益，使用不當則可能帶來巨大的風險。你是否了解其中的奧妙？

• 以小博大：期貨交易只需支付保證金，但損益以總價值計算，因此具有「以小博大」的效果。舉例來說，以500元本金為例，現貨漲到550元報酬率為10%，期貨保證金100元漲到550元報酬率為50%。
• 過度槓桿的風險：過度開槓桿可能導致保證金不足而遭「斷頭」，損失本金。

以匯豐控股股票期貨為例，若立約價為HK$60，合約乘數為400股，保證金為HK$2,000，則槓桿為12倍。通常期貨保證金比例在5%至15%之間。

期貨ETF

如果你覺得直接交易期貨風險太高或太複雜，期貨ETF可能是一個不錯的替代選擇。它讓你可以間接參與期貨市場，同時降低風險。

• 期貨ETF的優點：不必另外開設期貨帳戶，按照一般股票與ETF的交易模式下單即可，相對好入手。

常見的期貨委託單種類

在期貨交易中，委託單的種類繁多，了解它們的特性可以幫助你更好地控制交易風險和提高交易效率。你對這些委託單了解多少呢？

• 限價委託單 （Limit order）：依客戶指定之價位進行交易，成交價與客戶指定價間必需是買低賣高。
• 市價委託單 （Market order）：依市價的買賣價進行交易。
• 停損委託單 （Stop order）：客戶指定一個價位，當市價到達客戶所指定的價位時，原委託便自動成為市價單執行交易。
• 觸及市價委託單 （Market-If-Touch，MIT）：客戶指定一個價位，當市價到達客戶所指定的價位時，原委託便自動成為市價單執行交易。
• 開盤市價委託單 （Market On Open，MOO）：於開盤前委託，開盤後一段期間內執行交易。
• 收盤市價委託單 （Market On Close，MOC）：於收盤前委託，在收盤前至收盤之間的一段時間內執行交易。
• 二擇一委託單 （One Cancel Other，OCO）：即同一委託單可以設定二種不同的委託種類來執行。任一個委託成交後另一個委託自動取消。
• 立即成交否則取消單 （Immediate or Cancel，IOC）：所下委託單必須馬上成交,否則即行取消之委託方式。
• 全部成交否則取消單 （Fill or Kill，FOK）：所下委託單必須全數成交，否則立即取消之委託方式。
• 當日有效單 （Rest of Day，ROD）：所下委託單限當日有效。

期貨市場的相關制度

期貨市場的相關制度是為了防範風險和操縱市場而設立的。這些制度保障了市場的公平、公正和透明，讓我們一起來了解：

• 保證金制度：交易者必須按照期貨合約價值的一定比例繳納資金作為履行合約的擔保。
• 每日無負債結算制度：每日交易結束後，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧。
• 漲跌停板制度：限制期貨合約在一個交易日中的交易價格波動幅度。
• 持倉限額制度：限制會員及客戶的持倉數量，以防範操縱市場價格。
• 大戶報告制度：當會員或客戶的持倉達到一定比例時，需要向交易所報告資金情況。
• 實物交割制度：期貨合約到期時，交易雙方將商品的所有權進行轉移。
• 強行平倉制度：當會員或客戶的保證金不足或持倉超出限額時，交易所強制平倉。

如果你正考慮開始進行外匯交易或探索更多差價合約商品，那麼 Moneta Markets 億匯 是一個值得參考的平台。它來自澳洲，提供超過 1000 種金融商品，無論是新手還是專業交易者都能找到合適的選擇。

期貨交易的術語

期貨交易中有許多專業術語，了解這些術語可以幫助你更好地理解市場動態和交易策略。你是否經常被這些術語搞得一頭霧水？

• 先買/後賣：說明先買入期貨合約，再將合約轉讓或平倉。
• 先賣/後買：說明先賣出期貨合約，再買回合約或平倉。
• 升水 (高水)：說明期貨價格高於現貨價格的情況。
• 低水 (貼水)：說明期貨價格低於現貨價格的情況。

期貨市場的參與者

期貨市場的參與者形形色色，他們的目標和策略各不相同。了解這些參與者的類型可以幫助你更好地理解市場的運作。

• 套戥者 (對沖者)：透過買賣期貨，鎖定利潤與成本，減低時間帶來的價格波動風險。
• 投機者：透過期貨交易承擔更多風險，伺機在價格波動中牟取利潤。

在選擇交易平台時，Moneta Markets 億匯 的靈活性與技術優勢值得一提。它支援 MT4、MT5、Pro Trader 等主流平台，結合高速執行與低點差設定，提供良好的交易體驗。

主要期貨交易所

全球有許多重要的期貨交易所，它們提供了各種期貨合約的交易平台。這些交易所是全球金融市場的重要組成部分。

• 芝加哥商品交易所集團 （CME Group）
• 洲际交易所集团 （ICE）
• 歐洲期貨交易所 （EUREX）
• 新加坡交易所 （SGX）
• 倫敦金屬交易所 （ LME ）
• 上海期货交易所 （SHFE）

期貨是什麼意思常見問題（FAQ）

Q：期貨交易的保證金制度是什麼？

A：期貨交易的保證金制度是指交易者必須按照期貨合約價值的一定比例繳納資金作為履行合約的擔保，以確保交易的順利進行。

Q：期貨交易的槓桿效應是什麼？

A：期貨交易的槓桿效應是指交易者只需支付保證金，但損益以總價值計算，因此具有「以小博大」的效果，但也伴隨著較高的風險。

Q：期貨ETF和直接交易期貨有什麼不同？

A：期貨ETF讓你可以間接參與期貨市場，不必另外開設期貨帳戶，按照一般股票與ETF的交易模式下單即可，相對好入手，但收益可能較直接交易期貨低。